天气期货的开发与设计

实物商品期货一般要具备价格波动大、供需量大、易于标准化和易于储存运输等属性。早期市场的交易品种是农产品，之后，发展到金属和能源产品，随着社会的发展，二十世纪八十年代，金融期货应运而生。非实物期货如股指期货、天气期货等既具备期货的以共同属性，又有其特殊性。

大连商品交易所品种部负责人陈伟介绍，天气期货与普通意义上的以实物为代表的商品期货有着较大区别，属于指数期货的范畴，因此在进行合约开发设计时也要与商品期货有所差异。进行期货品种创新，第一项重要工作就是在众多商品中选择可能进行期货交易的品种。为了确定适合期货交易的商品，国外早期研究主要将注意力集中在商品属性上。通过天气期货与实物型商品期货属性的比较，有助于明确天气期货合约的设计原则。

陈伟说，“商品期货炒价格，股指期货炒点位，而天气期货炒的则是温度、降水量、降雪量、霜冻天数等天气指标。”

天气期货要采取市场参与者认可的统一统计口径的数据，比如对于洪灾而言，虽然有5年一遇、10年一遇、百年一遇的衡量标准，但这种界定较为模糊，很难使其标准化，因而不适合开展期货交易。而对于天气温度而言，有全球统一的衡量标准，而且能够有连续的测量数据，能够得到公众认可，因而较为适合开展期货交易。

资料图片：波士顿北部格洛斯特遭遇洪水

价格的波动性方面，要选取易于测量、波动频繁的指标，如温度、湿度等，而不应选择地震等非频繁变化的自然气候。因为只有处在不断变化之中，才能满足期货合约对价格波动性的要求。台风、海啸、地震等自然灾害保险只适合于特定行业，没有广泛的市场基础，相比而言，温度等自然气候对各行各业影响都较大，开展温度期货将会有较好的市场基础。

天气期货不受现货规模的制约，影响其交易量的是不同行业、企业对回避特定天气风险的需求强度和自身现金流情况，同时，期货市场强大的投机利益驱动，使得期货市场在具有现实意义的基础上，呈现出强大而旺盛的活力。

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